مع استمرار الحرب في إيران للشهر الثالث دون نهاية واضحة في الأفق، يطلب رئيس الوزراء ناريندرا مودي من الهنود شد الأحزمة بطرق لم تشهدها البلاد منذ الجائحة.
وحث مودي على العمل من المنزل إذا أمكن، وتجنب السفر الأجنبي غير الضروري، وشراء كميات أقل من الذهب، واستهلاك وقود أقل.
النداء، الذي أُلقي في فعالية عامة في حيدر أباد يوم الأحد، حمل أصداء سنوات كوفيد، عندما اعتمد رئيس الوزراء على المشاركة الجماهيرية الرمزية لحشد البلاد حول قضية وطنية.
هذه المرة، المهمة الجماعية هي البقاء الاقتصادي: توفير الدولارات. وبشكل غير مفاجئ، أثارت الرسالة موجة من الذعر في الأسواق المالية الهندية.
وقال أوداي كوتاك، المصرفي الهندي المخضرم، في تجمع لرواد الصناعة هذا الأسبوع: “وجهة نظري هي أننا يجب أن نستعد للذعر قبل الحدث”، مضيفًا: “يجب أن نستعد للأسوأ”.
وتابع كوتاك: “لم نر تأثير حرب الشرق الأوسط في الشهرين الماضيين من حيث انتقال أسعار الطاقة… إنه قادم وبقوة، والمستهلكون لم يشعروا بالضغط على الإطلاق”.
ضعف الهند واضح ومباشر.
تستورد البلاد حوالي 90% من نفطها الخام ونصف احتياجاتها من الغاز. ومع إغلاق مضيق هرمز – نقطة الاختناق الضيقة في الخليج التي يتدفق عبرها الكثير من نفط العالم – لأكثر من شهرين وسط الحرب، تضخمت فاتورة واردات الهند بمليارات الدولارات.
ارتفعت أسعار تذاكر الطيران مع قيام شركات الطيران بتحميل تكاليف الوقود. أصبحت الإجازات الخارجية أكثر تكلفة. وأصبحت واردات الذهب، وهي استنزاف مزمن للعملات الأجنبية، هدفًا جديدًا، حيث رفعت الحكومة الرسوم الجمركية على واردات الذهب والفضة بشكل حاد إلى 15%.
تقول راجيسواري سينغوبتا، الأستاذة المساعدة في الاقتصاد بمعهد أنديرا غاندي لبحوث التنمية في مومباي: “ما كان يُنظر إليه في البداية على أنه صدمة مؤقتة قد يتحول الآن إلى أزمة طويلة الأمد. إذا حدث ذلك، فقد تكون الهند من بين الاقتصادات الأكثر تضررًا”.
وراء نداء مودي المباشر بشكل غير عادي يكمن قلق أعمق في دلهي: ليس أن الهند تنفد من الدولارات، كما حدث خلال أزمة ميزان المدفوعات عام 1991، ولكن أن الطلب على الدولارات بدأ يتجاوز العرض بوتيرة غير مريحة.
في ذلك الوقت، كانت الهند بالكاد تملك احتياطيات لتغطية ثلاثة أسابيع من الواردات.
اليوم، لديها حوالي 690 مليار دولار (510 مليار جنيه إسترليني) في الاحتياطيات – وهي من بين الأكبر في العالم وتكفي لتمويل واردات الهند من السلع لمدة 11 شهرًا.
لا يوجد خطر وشيك للتخلف عن السداد. لكن الضغوط حقيقية مع ذلك.
تدفع واردات النفط والغاز والأسمدة والذهب الطلب على الدولارات في الوقت الذي تضعف فيه تدفقات الاستثمار الأجنبي، وتتباطأ الصادرات، وتزعزع حالة عدم اليقين الجيوسياسي الأسواق. وقد انخفضت احتياطيات الهند من العملات الأجنبية بمقدار 38 مليار دولار منذ بدء الحرب في إيران – وهو أحد أشد الانخفاضات في المنطقة.
سعى وزير البترول هارديب سينغ بوري إلى تهدئة الأعصاب المتوترة، مؤكدًا عدم وجود نقص في الوقود. لكن النفط بسعر 100 دولار للبرميل يختبر مالية الحكومة.
وفقًا لأوروديب ناندي وسونال فارما من نومورا، وهي شركة وساطة يابانية، “تشير تعليقات مودي إلى أن الضغط على المالية العامة للحكومة يصل إلى نقطة تحول، وأن هناك شهية أقل لمزيد من تدهور الروبية، وأن عبء التكيف قد يتم تقاسمه تدريجيًا مع المستهلكين”.
ووفقًا لنومورا، من المتوقع أن يتسع العجز المالي للهند – الفجوة بين الإنفاق الحكومي والإيرادات – إلى 4.6% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول مارس 2027، وهو أعلى من الهدف المحدد في الميزانية البالغ 4.3%. وقد تجاوزت فجوة ميزان المدفوعات – التي تتتبع تدفق الأموال داخل وخارج البلاد – 70 مليار دولار.
قال المستشار الاقتصادي الرئيسي للهند، في. أنانثا ناغيسواران، مؤخرًا إن الحفاظ على التوازنات الخارجية للهند تحت السيطرة مع منع المزيد من ضعف الروبية سيكون “التحدي الاقتصادي الكلي الرئيسي” هذا العام. لكن الاقتصاديين يجادلون بأن مشاكل الروبية سبقت الحرب ولا يمكن حلها من خلال التقشف وحده.
سحب المستثمرون الأجانب حوالي 22 مليار دولار من الأسهم الهندية في الأشهر الأخيرة، مدفوعين بمخاوف بشأن تباطؤ التجارة العالمية، وتهديدات التعريفات الجمركية الأمريكية، وقدرة الهند على المنافسة في الصناعات الناشئة مثل الذكاء الاصطناعي والبطاريات والمركبات الكهربائية.
تقول سينغوبتا: “نظرًا لأن الهند لم تفعل الكثير في مجال الذكاء الاصطناعي أو الطاقة المتجددة أو أشباه الموصلات، فليس هناك العديد من الصناعات التي تولد هذا النوع من الإثارة أو العوائد طويلة الأجل التي يراها المستثمرون الآن في أماكن أخرى في آسيا”.
“حتى لو نما الاقتصاد بنسبة 6-6.5%، تبدو قصة الاستثمار الأوسع أقل إقناعًا”.
ركد صافي الاستثمار الأجنبي المباشر، مما ساعد على جعل الروبية واحدة من أضعف العملات أداءً في آسيا هذا العام، حيث انخفضت بنحو 6-7% حتى الآن.
قال المستثمر العالمي والمؤلف روتشير شارما في حديث نظمه مؤخرًا صحيفة إنديان إكسبريس: “في 30 عامًا من الاستثمار، لم أر مثل هذا اللامبالاة [من المستثمرين] تجاه الهند”.
يقول العديد من الاقتصاديين إن هذا يترك الهند بخيار ضئيل سوى قبول بعض الألم الاقتصادي: فالصدمات الخارجية مثل ارتفاع أسعار النفط تدفع حتمًا التكاليف، وتضعف العملات، وتثبط الطلب الاستهلاكي.
إذا أصبح البنزين باهظ الثمن، يقلل الناس من القيادة. إذا ارتفعت أسعار غاز البترول المسال، تقتصد الأسر. الروبية الضعيفة تجعل الواردات أكثر تكلفة والصادرات أكثر تنافسية، مما يساعد على تضييق عجز الحساب الجاري بمرور الوقت.
لكن العديد من الاقتصاديين يقولون إن الهند لطالما تعاملت مع انخفاض قيمة العملة ليس مجرد تعديل اقتصادي، بل مسألة هيبة وطنية.
يشعر صانعو السياسات بعدم ارتياح عميق تجاه “الجانب السياسي” لانخفاض حاد في الروبية. فالتراجع نحو 100 روبية مقابل الدولار سيصبح رمزًا قويًا للضعف الاقتصادي.
في عام 2013، هاجم مودي نفسه الحكومة الفيدرالية التي كان يقودها حزب المؤتمر آنذاك بسبب انخفاض الروبية مقابل الدولار، قائلاً إنها “لا تهتم بالاقتصاد ولا بالروبية المتراجعة” وإنها قلقة فقط بشأن “إنقاذ كرسيها”.
الآن، بدلاً من السماح للأسعار وحدها بكبح الطلب، لجأ مودي إلى الإقناع الأخلاقي – مطالبًا الهنود باستهلاك أقل طواعية من أجل المصلحة الوطنية.
يقول الاقتصاديون إن الرسالة واضحة: إذا لم يكن بالإمكان زيادة العرض، فيجب تقييد الطلب.
السؤال هو ما إذا كان التقشف الوطني يمكن أن يحل محل الحسابات القاسية للأسواق.
قال راهول أهلواليا، المدير المؤسس لمؤسسة التنمية الاقتصادية، لبي بي سي: “لا يمكن ولا ينبغي عزل المستهلكين تمامًا عن صدمات العرض العالمية، لأن ذلك سيسبب المزيد من الألم لاحقًا”.
وأضاف أن حماية المستهلكين الآن قد تؤدي إلى تفاقم النقص لاحقًا، وتبطئ انتقال الطاقة، وتزيد الضغط على المالية الحكومية. شركات النفط الحكومية بالفعل تنفد قدرتها على استيعاب الخسائر المتزايدة.
النقاش الحقيقي ليس حول ما إذا كان يجب أن ترتفع الأسعار، بل من يجب أن يتحمل الألم.
استوعبت الحكومة صدمة الأسعار لمدة شهرين وأوقفت زيادات أسعار المضخات وسط سلسلة من الانتخابات الحكومية. لكن يوم الجمعة، رفعت الهند أسعار البنزين والديزل للمرة الأولى منذ أربع سنوات، حيث زاد تجار التجزئة في دلهي الأسعار بثلاث روبيات (0.03 دولار) للتر – أكثر من 3% – لتعويض الخسائر الناجمة عن ارتفاع أسعار النفط الخام العالمية.
يجادل اقتصاديون مثل سينغوبتا بأن حماية الجميع من خلال وقود رخيص بشكل مصطنع أمر غير مستدام.
بدلاً من ذلك، يدعون إلى إغاثة مستهدفة – إعانات على غرار زمن الحرب للأسر الفقيرة، خاصة لغاز الطهي – مع السماح بارتفاع الأسعار للجميع.
التضخم في الهند بالفعل في طريقه للارتفاع. وصف بنك HSBC أحدث أرقام التضخم بأنها “الهدوء قبل الصعود”، مع توقع ارتفاع الأسعار بسبب “صدمتي الطاقة والنينيو [ظاهرة جوية تطلق المزيد من الحرارة في الغلاف الجوي]” – مما سيجبر البنك المركزي على رفع تكلفة الاقتراض.
لسنوات، حاول مدراء الاقتصاد في الهند تخفيف كل صدمة. لكن أسواق النفط لا ترحم. في النهاية، تصل الفاتورة – وكلما طال أمد كبح الأسعار، كلما أصبح التكيف أصعب.
#الهند #اقتصاد_الهند #مودي #أسعار_الذهب #السفر_الخارجي #أزمة_الطاقة #الروبية_الهندية #التقشف #المالية_العامة #النفط
Leave a Reply